盡管限產(chǎn)政策已經(jīng)落下帷幕，不過就目前的情況來看，原材料價格從高位下滑，限產(chǎn)力度并沒有達到預期效果，一方面是庫存量的不斷增加，導致鋁材價格下跌到1.6萬元/噸以下；另一方面是下游需求方面，房地產(chǎn)的不景氣和汽車行業(yè)增速不大，都會使鋁型材價格承受較大的壓力。

自2012年以來，氧化鋁的最高均價為3730元/噸，而受采暖季限產(chǎn)令的影響，到2017年11月17日為止，我國氧化鋁的均價為3593元/噸，和5年前相比有所下降，我們也不得不考慮原材料的成本，氧化鋁的成本已經(jīng)占到電解鋁生產(chǎn)成本的40%左右，氧化鋁一旦降價，勢必會使電解鋁的價格跟著下降。

鋁材市場社會庫存方面，截至今年11月中旬，據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，鋁材期貨現(xiàn)有庫存保守估計月648570噸，刷新了歷史最高鋁材庫存記錄；據(jù)上海有色金屬網(wǎng)統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁選階段市場庫存高達175萬噸，突破歷史最高庫存記錄，而LME鋁材庫存約為1157800噸，突破了近五年最低位；但是從鋁材期貨市場價格走勢來看，倫鋁期貨市場價格動蕩，無法走強，難以提振滬鋁上漲。

 

在下游需求方面，由于高房價和限購等各項國家政策的出臺，使目前房地產(chǎn)市場不及往年，據(jù)統(tǒng)計，今年10月份房地產(chǎn)開發(fā)投資達90544.36億元，與去年同期相比增長了7.8%，與9月份相比下降了0.3%，而10月份累計銷售房屋達130253.9萬平方米，比去年同期增長12.6%，比9月份降低2%，增長速度達年內(nèi)最低。房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷使鋁型材市場需求量有所下降。

汽車行業(yè)的需求下降也會影響鋁型材價格，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2017年10月共計生產(chǎn)汽車260.4萬輛， 比9月份下降2.5%，而10月份的汽車銷售總量是270.4萬臺，比9月份下降了3.66%，和去年同期的增速26.14%相比相差甚遠。盡管年底有望迎來汽車市場又一批購買高峰期，但是汽車行業(yè)對鋁價的提升度不會很大。

在限產(chǎn)令實施之前，鋁型材價格走高是受預期的影響，而從限產(chǎn)令正式實施之后，很多地方的限產(chǎn)政策進一步落實，但是產(chǎn)能并不像預期的那樣減少，非采暖季限產(chǎn)范圍的地區(qū)反而有新增產(chǎn)能的投入，導致鋁型材的價格也有所下跌。如中國最大的電解鋁生產(chǎn)企業(yè)，山東魏橋集團，由于在7月份就停產(chǎn)了違規(guī)產(chǎn)能，故在采暖季期間就不用再停產(chǎn)能，這就使市場預期的效果減弱，不能成為影響鋁型材價格走勢的主導力量。

所以氧化鋁的價格一旦降低，電解鋁將失去支撐力，鋁價進一步受到影響，加上魏橋不用限產(chǎn)也會降低市場對采暖季限產(chǎn)的預期，庫存量的消耗量低和下游需求量的下降都會對使鋁材的價格下降。

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